北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的(de)。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于对公司(sī)的价值判断(duàn)而(ér)不(bù)是(shì)价格(gé)判断，选择的(de)是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年夷洲今是何地，夷洲是哪里an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>夷洲今是何地，夷洲是哪里夷洲今是何地，夷洲是哪里老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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