钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想的(de)题材(cái)搭配公司(sī)释(shì)放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的(de)“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又(yòu)该如(rú)何(hé)消化？过(guò)往(wǎng)投资(zī)计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于(yú)钠电(diàn)负极(jí)嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成突(tū)破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将(jiāng)风(fēng)口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计(jì)64名分析师和(hé)个人投资(zī)者披露跨界钠(nà)电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期(qī)计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科(kē)技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收(shōu)出(chū)7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司迫切召开电话会(huì)并在(zài)《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的(de)公告》补充(chōng)披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式上下疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思，背后纵有游资(zī)推波(bō)助澜，但归(guī)根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据(jù)公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资(zī)成本(běn)约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优(yōu)势(shì)，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思法，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键(jiàn)盘(pán)、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及通讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时(shí)自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银(yín)团申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年(nián)后公司营(yíng)收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并不再买账(zhàng)，除了(le)资金实(shí)力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们(men)不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航(háng)业(yè)、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源(yuán)签订(dìng)项目合(hé)作或战略合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送(sòng)样和合作(zuò)意(yì)向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计(jì)2023年(nián)落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落(luò)地的产能(néng)中可以实现装(zhuāng)机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分(fēn)自信(xìn)，其在调研记(jì)录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活动记录表

疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思　　需要注意(yì)的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的(de)背景下作为“替(tì)代”而被推到台(tái)前的，去(qù)年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业化(huà)进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的(de)发展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是(shì)锂离子电(diàn)池的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优(yōu)于(yú)钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子(zi)电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存(cún)在降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子(zi)电池的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年(nián)钠(nà)电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万(wàn)左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动力(lì)领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持(chí)续下降，钠(nà)电池(chí)利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电池(chí)定(dìng)价(jià)主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目(mù)频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺(yì)科技项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年(nián)4月公(gōng)司就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科(kē)技(jì)变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公司将该项目(mù)中的(de)SMT工序实(shí)施地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波路33号(hào)改建(jiàn)至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就(jiù)是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以及(jí)建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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