近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披(pī)露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技术(shù)有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题(tí)，确(què)实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线等重要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其(qí)余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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