昨天深(shēn)夜，美国债务上限谈判突(tū)然中止！

　　当地时(shí)间周五上午(wǔ)，美国共和(hé)党债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯(sī)与白宫代(dài)表举行(xíng)闭门会议，但会议(yì)开始后(hòu)不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻，目前(qián)谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫斯强调，他不知(zhī)道双方是否会在周五或周(zhōu)末(mò)再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息(xī)传出后(hòu)，三大美股(gǔ)指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔传出了(le)有望暂(zàn)停加息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可能影响联储的利已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后率(lǜ)路径，若(ruò)源(yuán)于银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)的(de)信贷环境收(shōu)紧导致(zhì)经济放缓，美联储可能不(bù)必让利率升(shēng)到原应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同时，交(jiāo)易员预计美联储下月将利(lì)率维持在5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的可能性为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话(huà)相比，交易(yì)员似(shì)乎更受(shòu)债务(wù)上限(xiàn)事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股跌幅收(shōu)窄；美(měi)债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美(měi)债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较(jiào)高位回落超(chāo)过10个基点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新日低(dī)，加速跌(diē)离周四所创的3月(yuè)末(mò)以(yǐ)来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步(bù)回升，全天攀(pān)升收官，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最终，美(měi)股(gǔ)周五高开低(dī)走(zǒu)，受债(zhài)务(wù)上限谈判暂停拖累三大股(gǔ)指(zhǐ)盘中(zhōng)转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌(diē)近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的(de)伦(lún)锌连跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平一周前水平，都止住四(sì)周连跌(diē)之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结(jié)四周连跌。

　　北京时(shí)间今(jīn)晨六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代(dài)表已抵达会场，准备继续进行(xíng)债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北京时间今(jīn)天上(shàng)午重(zhòng)返谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修(xiū)正(zhèng)案来绕开债务上限解(jiě)决不了任何(hé)问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政(zhèng)部(bù)现金余额截至5月(yuè)18日进(jìn)一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财(cái)政(zhèng)紧急措施余(yú)额还(hái)剩(shèng)下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间(jiān)今天(tiān)凌晨(chén)），美(měi)联储主席鲍威尔出(chū)席名(míng)为“货币政策观点”的小组讨论。市场(chǎng)关(guān)注他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保持(chí)强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于(yú)支持6月(yuè)会(huì)议暂不加息(xī)，而且银行业(yè)危(wēi)机导致(zhì)的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰(fēng)值利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成的(de)负(fù)面影(yǐng)响，可能无需（继续）加息至那么(me)高的水平就能成功打(dǎ)压(yā)通胀(zhàng)。美(měi)联储在收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对经济增(zēng)长具有限制(zhì)性的。做太多与做太少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)收紧政策的(de)效应滞后，以(yǐ)及近期银(yín)行业压力导致(zhì)的(de)信贷收紧程(chéng)度等(děng)多重不(bù)确(què)定性(xìng)。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察更多(duō)数据和(hé)未(wèi)来前景的演变，然后再决(jué)定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔也强调季度经(jīng)济预测的准确(què)度通(tōng)常存在挑战，他上述提(tí)到(dào)的观点(diǎn)及其能实现(xi已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后àn)的程度也都存在不确定性(xìng)，理(lǐ)由(yóu)是(shì)“未来前(qián)景面临着历史性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就(jiù)货币(bì)政策应(yīng)进一步收紧多少而作(zuò)出决(jué)定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说明银(yín)行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐(nài)心”的利率(lǜ)路(lù)径信号。“新美(měi)联(lián)储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压(yā)力将影响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产业(yè)供需结构预期转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持(chí)续(xù)走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继(jì)续(xù)深跌，盘(pán)中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约(yuē)触(chù)及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商(shāng)所发布公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日(rì)内(nèi)平今仓交易手续(xù)费标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所负责(zé)人(rén)闾振兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是产业供需结构预(yù)期转弱(ruò)；二是宏观环(huán)境不乐观；三是(shì)交易者在(zài)对冲操(cāo)作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽都(dōu)偏(piān)弱，但南华研究院能化分(fēn)析(xī)师李(lǐ)嘉(jiā)豪认为，各(gè)自的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原因在于(yú)远兴(xīng)投(tóu)产的消(xiāo)息面(miàn)刺激(jī)，使得盘面出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库(kù)，可见下游(yóu)的持货(huò)意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万(wàn)吨，对供需关(guān)系(xì)也存在一(yī)定的影响。在现货松动、投产预期、库(kù)存累库的影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，纯碱价(jià)格持(chí)续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原(yuán)因在于前期(qī)（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他(tā)说，短期价格松动，中下(xià)游的备货情(qíng)绪出现一(yī)定(dìng)的谨慎或者(zhě)恐高(gāo)的(de)情(qíng)形，因此(cǐ)产销出现了较为明显的(de)下滑。在现货(huò)松动、产销(xiāo)较弱的局面(miàn)下，玻璃的(de)价格(gé)跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业(yè)供(gōng)需(xū)结(jié)构看，浙(zhè)商(shāng)期(qī)货分(fēn)析(xī)师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点(diǎn)火，新增天然(rán)碱产能150万吨(dūn)，后续2号(hào)线原计(jì)划于(yú)6月点火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计(jì)划(huà)于9月(yuè)份(fèn)出产品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大(dà)量新增产能和低成(chéng)本纯碱(jiǎn)的叠(dié)加作用下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市场看(kàn)空情绪(xù)高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的(de)供需结(jié)构(gòu)在9月会发生变(biàn)化(huà)，这是(shì)市场早已预期的(de)，市场也(yě)已充分计(jì)价，这一(yī)点(diǎn)从(cóng)9月合约(yuē)的深(shēn)贴水可以得到验证。在这个供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链开始形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈，纯碱现货价格也(yě)出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一点从(cóng)近月合约(yuē)的(de)跌(diē)幅和现(xiàn)货向期货(huò)回归的方式(shì)收(shōu)敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求转弱(ruò)，供应上升。因为(wèi)玻(bō)璃(lí)深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天(tiān)。深(shēn)加工厂原片库存(cún)天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存(cún)偏高，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比4月(yuè)降(jiàng)低。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地(dì)区产销数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东(dōng)地区产销数据平(píng)均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月(yuè)及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据(jù)大幅下滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后　“玻璃价格(gé)一(yī)直(zhí)都比较(jiào)弱，主要是(shì)高(gāo)库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之终端表现并不乐观，因(yīn)此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍，在(zài)欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、国内经济(jì)复苏不及(jí)预(yù)期(qī)的背景(jǐng)下，整个工业(yè)品价(jià)格承(chéng)压，纯(chún)碱此(cǐ)前强势的(de)中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场(chǎng)资金在(zài)做强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头(tóu)配置，强化了二(èr)者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对(duì)于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检修(xiū)是(shì)否(fǒu)能带来现(xiàn)货(huò)价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本(běn)线为(wèi)大概率事件。“从(cóng)商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为长期(qī)趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商品从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的(de)周期中，价格趋势预(yù)计(jì)继(jì)续向下(xià)。”他说，对(duì)于玻(bō)璃(lí)，需要等待(dài)的则(zé)是中下(xià)游(yóu)的备货意(yì)愿何(hé)时能够起来：一是等(děng)待下游的原料(liào)库存消耗，二是对未来(lái)的需求是否(fǒu)存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下(xià)游以消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格(gé)预期偏弱。后市关(guān)注在需(xū)求存在(zài)缺口的情(qíng)形下，7月订单(dān)是否(fǒu)依(yī)旧具(jù)有连(lián)续性(xìng)。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为(wèi)，除非(fēi)价格(gé)开始冲(chōng)击成本，或(huò)是供需(xū)上(shàng)有重大改(gǎi)变，否则(zé)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是要关注持仓的(de)变化，短线资金离(lí)场或使得低位(wèi)波动(dòng)加大。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个指标(biāo)：一(yī)是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月(yuè)供需预期博(bó)弈相对明朗(lǎng)，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表(biǎo)示(shì)，纯碱后(hòu)市仍将(jiāng)维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投(tóu)产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价(jià)幅度。若远兴能源后(hòu)续投(tóu)产推迟，则盘面或将(jiāng)维稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱(jiǎn)厂(chǎng)大力挺价，则盘面(miàn)也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势也(yě)将继续保持，中长期则视终(zhōng)端(duān)需求变动(dòng)来(lái)判(pàn)断是否维持弱势，可重点关注(zhù)下游深加工订单情(qíng)况(kuàng)、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产(chǎn)施(shī)工端(duān)主体(tǐ)封顶数量较多，那么(me)玻璃的(de)需求量将抬(tái)升，下(xià)游深加工(gōng)订(dìng)单数(shù)量也将因此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维稳。

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