随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(m抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来ù)，多位知名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看(kàn)法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主(zh抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来ǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银(yín)华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利(lì)空。我们(men)总体认(rèn)为现在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏(sū)的(de)通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性(xìng)将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情的(de)开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公(gōng)司一(yī)个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的发展方向还(hái)是(shì)相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星(xīng)元价(jià)值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长期乐观(guān)，结合(hé)当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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