财联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新开发产(c顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪hǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集(jí)险企进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降(jiàng)低负债(zhài)成本，加强行业负债质量(liàng)管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行(xíng顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)业协(xié)会以(yǐ)及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将重点调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公(gōng)司(sī)包(bāo)括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金的(de)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财(cái)联(lián)社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表(biǎo)示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同(tóng)时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月(yuè)银保(bǎo)监(jiān)会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾表示(shì)，短期(qī)来(lái)看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成本压(yā)力(lì)，寿(shòu)险(xiǎn)产品本(běn)身(shēn)保本(běn)属性(xìng)有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了(le)和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调(diào)整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产(chǎn)品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下(xià)行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健(jiàn)康(kāng)保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市(shì)场压力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的(de)利(lì)差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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