5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银(yín)行相关部(bù)门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了(le)招商(shāng)基(jī)金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于(yú)推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化(huà)改革推进背景下(xià)，银行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定(dìng)价(jià)压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利率则(zé)为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都(dōu)集(jí)中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存款之间的(de)存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷(dài)款(kuǎn)也在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步(bù)观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的(de)，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信(xìn)号意义(yì)的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策(cè)继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下(xià)调(diào)要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在(zài)存(cún)款利(lì)率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银(yín)行(xíng)的(de)定期(qī)存款利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，来(lái)保障银行合(hé)理利(lì)差(chà)范围，增(zēng)加银(yín)行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银(yín)行(xíng)息(xī)差压力(lì)大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小银(yín)行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期(qī)被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期成本下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调(diào)对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对(duì)姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位公客户在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一(yī)方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低(dī)了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低(dī)银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了(le)银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提(tí)升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于(yú)压(yā)低全社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号(hào)来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是(shì)从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍(réng)未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情走的(de)比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类(lèi)型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而(ér)短债基(jī)金中要选(xuǎn姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位)择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济(jì)高(gāo)频数据的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此(cǐ)股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利(lì)率环(huán)境(jìng)，需(xū)要(yào)我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选择(zé)把投资(zī)理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人(rén)士(shì)可(kě)通过理财和投(tóu)资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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