银行业危机再现？

　　昨夜美股开(kāi)盘(pán)不久，第一共和银行盘中跌幅一度扩大(dà)至超过40％，经历至少五次停牌，股价(jià)再(zài)刷新历史新低(dī)，市值一度跌(diē)破(pò)10亿美(měi)元。

　　据英国《金融(róng)时报(bào)》报道，知情人(rén)士说，几(jǐ)个(gè)星期以来，第一共和(hé)银行已在为其部(bù)分业务寻找(zhǎo)买家(jiā)，但潜(qián)在的(de)收(shōu)购方担心承担过(guò)多风险。目前可能的解决方案是，向(xiàng)近(jìn)期曾为(wèi)第一(yī)共和银行注资300亿(yì)美(měi)元的大型银(yín)行寻求帮助，或者(zhě)由美(měi)国联邦存款保险公司接管该(gāi)银(yín)行，并(bìng)为(wèi)所有存款(kuǎn)提供政府担保。

　　而据(jù)CNBC援(yuán)引消(xiāo)息人士(shì)报道，白宫或美国财政部(bù)无意干预该(gāi)银行的(de)状况。

　　CNBC财经记(jì)者和市场新闻分析师David Faber说(shuō)，他目前不知道这家(jiā)银(yín)行能否(fǒu)在未(wèi)来的日子(zi)继续经营下去，也不知道联邦(bāng)存款保险公(gōng)司是否(fǒu)会(huì)对此家银行发表(biǎo)“破产声明”。但他说：“解决方案（可(kě)能(néng)是联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的(de)接(jiē)管）目前正变得越来越有可能，因为(wèi)第一共和银行找到(dào)买(mǎi)家的机会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品(pǐn)方面，今天凌晨，美、布两(liǎng)油日内(nèi)跌幅(fú)快速扩大(dà)至3％。

　　有市场评论称，尽管此(cǐ)前API报告(gào)显示美国上周原油(yóu)库存(cún)降幅大于预(yù)期，由于市场消化了疲弱(ruò)的(de)美国经济数据，对美国(guó)经济衰退的担忧增加(jiā)，油价周三延(yán)续前(qián)一交(jiāo)易日的跌势，目前已经抹去了自欧佩(pèi)克+4月初(chū)宣布进一步(bù)减产以来的(de)全部涨幅。

　　截至今晨收(shōu)盘，第一共和银(yín)行收跌近(jìn)30％再创历史新低，最新报道(dào)称，美(měi)国联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调(diào)该行评级，将限制第一共(gòng)和(hé)银行从美联储取(qǔ)得融资(zī)的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原(yuán)油期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹去(qù)了自OPEC+本月初因需求低迷而减产(chǎn)带(dài)来的(de)价格涨幅。

　　美(měi)联(lián)储5月(yuè)加(jiā)息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面(miàn)风(fēng)险不断，让美联储(chǔ)5月的加(jiā)息路径变(biàn)得“扑朔迷离”。一(yī)边是(shì)仍然高企的(de)通胀，一边(biān)是银行系(xì)统危(wēi)机(jī)以及(jí)由此扩大的(de)经(jīng)济衰退阴霾，美联储(chǔ)会如何选择，无(wú)疑(yí)是市(shì)场(chǎng)最引人瞩目的(de)焦(jiāo)点(diǎn)。

　　在广州金控(kòng)期货研究所副总经理程(chéng)小勇看来，对于(yú)美联储货币政策(cè)，大(dà)概率(lǜ)还(hái)是维(wéi)持加息的大(dà)方向，只(zhǐ)不过加息力度会维(wéi)持25个基(jī)点，不会(huì)像去年(nián)那样以50个基点(diǎn)的(de)大力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑到美国通胀具(jù)有很强的粘性，当前(qián)核(hé)心通胀增(zēng)速依旧(jiù)处于历史(shǐ)高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅(jǐn)回落了1个百分点(diǎn)，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月住房(fáng)租金价(jià)格指(zhǐ)数增速高达(dá)8.3％。其次(cì)，尽管高利率和美国银行业危(wēi)机引发了经济(jì)减(jiǎn)速，但是(shì)据我们测算当前美国私人部门资产(chǎn)负债表受(shòu)冲击的影响大约将在三(sān)、四季度出现，短(duǎn)期经济(jì)减(jiǎn)速不至于(yú)引发美联储货(huò)币政策转向。从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)美联储加息的经验来看，高通胀下(xià)的美联(lián)储加息并不会因(yīn)经济(jì)减速而转向。此外，美国地区银行担忧(yōu)引发(fā)银行股大跌，但由于当前美国商业银(yín)行(xíng)危机主(zhǔ)要是资产负责错配，并(bìng)非如2007年(nián)次贷危机时那样的产品层层嵌套和加(jiā)杠杆导致危(wēi)机爆发时过(guò)渡去杠杆，金融市场(chǎng)系统(tǒng)性风险暂难发生。”程小勇表示(shì)。

　　混沌天成(chéng)期货研(yán)究(jiū)院(yuàn)首席宏(hóng)观分析师赵旭(xù)初同样认为，由美国银行(xíng)业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的可能性是较小的，基于此，美联储也不会轻易改变“显(xiǎn)著控制通胀”的目(mù)标。“从硅谷银行的事件来看，政策部门应对危机(jī)的速度和积极性非常高(gāo)，在这种形式下，去押(yā)注系统性风险发生(shēng)概率比较(jiào)低的。对于通胀(zhàng)率，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到(dào)了(le)市场认为有一(yī)定降(jiàng)息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上(shàng)，除非是出现(xiàn)了几乎(hū)失控(kòng)的风险(xiǎn)，如金融机构或者非金(jīn)融企业大面积(jī)的‘爆雷’，否(fǒu)则在这(zhè)个通(tōng)胀(zhàng)水平预(yù)测下，美联储是不会在7月份就去做降(jiàng)息操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报道，对于美国通胀(zhàng)将(jiāng)从几十(shí)年来的(de)最高水(shuǐ)平(píng)进一步回落多少这一争(zhēng)论，全球知名机构的基金(jīn)经理们(men)也开始产生分歧。其(qí)中，一方(fāng)是安联环球投资和西部信托等公司认(rèn)为，美联储和其他央行将在(zài)加息方面取(qǔ)得胜利(lì)，即(jí)使这(zhè)意味(wèi)着继续(xù)加息(xī)、控制通胀(zhàng)到2％的(de)目(mù)标可能会让(ràng)经济陷入衰退。而(ér)另(lìng)一方(fāng)面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对粘性极强的通胀，美联储和其他央行的政策制(zhì)定者是否真的愿意冒(mào)让数百万(wàn)人失业的(de)风(fēng)险，换句话说，央行们最(zuì)终(zhōng)可能不得不做出妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据(jù)显示，4月美国消费(fèi)者信心(xīn)指数降(jiàng)至了101.3，为去(qù)年7月(yuè)以来(lái)最低水平。对此，程小(xiǎo)勇(yǒng)表示，从美国居民(mín)消费来看(kàn)，高利(lì)率和银行业信(xìn)贷收紧导致消费者信心指数下降，消费支(zhī)出增速放缓是确(què)定(dìng)性事件，说明未来美国(guó)经济继(jì)续减速也(yě)是大概(gài)率事件。然而(ér)，由于美国居民消费支出增速虽然在下(xià)滑，但(dàn)在2月还是维持正增长，使得(dé)市场避险情绪(xù)短期虽有升(shēng)温，但不至(zhì)于(yú)出发市(shì)场系(xì)统性(xìng)泡沫，通过(guò)贵金(jīn)属温和反弹也可以(yǐ)验证这(zhè)一点。不过，随着美国居民利息支(zhī)出(chū)占可支配收入的(de)比例越来越(yuè)高，未来并(bìng)不排除由(yóu)于经济严重减速加(jiā)快(kuài)导致大规模(mó)恐慌再现的情况出现(xiàn)。

　　“消费者信心的下降和最近(jìn)的美国居民部门信用卡违约率上(shàng)升是相匹配(pèi)的，在(zài)高通胀高利(lì)率经济下行的环境下，居民部门的资产负(fù)债表和收入状况(kuàng)边际上会有恶化也是(shì)情理之中；但美国居(jū)民部(bù)门已经(jīng)经过了十年的(de)去杠杆，本身资(zī)产负债处于(yú)一个相对健(jiàn)康的状况(kuàng)，这也(yě)是为何即(jí)便消费(fèi)信心(xīn)在恶化，即便银行利率在飙升(shēng)，美国居民部门的(de)消费贷款仍然在继续扩张，这显示着美国居(jū)民部门的需求仍然(rán)十分有韧性。”赵(zhào)旭初(chū)表示。

　　在赵旭初(chū)看来，当(dāng)前市场(chǎng)避险情绪的催化(huà)有两(liǎng)方面的背景，一是按照历史经验看，海外(wài)加息结(jié)束到降息之(zhī)间就是一个容(róng)易出风险(xiǎn)的时间段；二是能够激发风险偏好的中国(guó)这边的复(fù)苏环比高点已经看(kàn)到，同比高点接近看到，在中国(guó)没(méi)有更多(duō)刺激政策的情况下，市(shì)场对(duì)全球经(jīng)济的(de)预期(qī)想(xiǎng)要进一步(bù)边际改善是(shì)比较困难的。

　　“在这样的背(bèi)景下，近日A股的(de)主(zhǔ)线题材下跌(diē)与海外银行业危机(jī)共振成为(wèi)了一(yī)个激发避(bì)险情绪(xù)升级(jí)的导火(huǒ)索(suǒ)。”赵旭初(chū)认(rèn)为，今(jīn)年大的宏观周期和前几(jǐ)年有所不同，国内和海外(wài)出现明显(xiǎn)的(de)周期(qī)背(bèi)离，且海外(wài)的(de)政策部门应对危机的速(sù)度又很快，所以不至于出现单边(biān)的持续性共振，这就导致(zhì)各(gè)类风险资产(chǎn)难以出现大(dà)幅度的流畅单边(biān)行情，比较合适的(de)操作思路应该是“在(zài)下跌时不过分(fēn)恐慌、在(zài)上涨时也不过分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱 有色金属全线(xiàn)下行

　　在宏(hóng)观环境偏弱的影响下，昨日的有色金(jīn)属板块全面下行(xíng)。沪铜主力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力(lì)合(hé)约2306微(wēi)跌0.48％，沪(hù)锌(xīn)主力合约2306走(zǒu)低0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研(yán)究所有(yǒu)色(sè)金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有两(liǎng)个利空背景和一个触发(fā)因(yīn)素，一(yī)是临近美(měi)联储5月份议(yì)息会议，加(jiā)息25个(gè)基点的概(gài)率升至(zhì)高位，市场表现出(chū)谨慎(shèn)情绪；二(èr)是面临国内五一假期，资金提(tí)前流出(chū)规避不确定(dìng)性风险(xiǎn)；三是前(qián)一晚欧(ōu)美银行季报再爆利空，引发市场对(duì)银行(xíng)业(yè)危机蔓延的担忧，避险(xiǎn)情绪骤然升(shēng)温，美股大(dà)幅下(xià)挫，美元指数快(kuài)速回(huí)升，成为(wèi)有色板块全面下(xià)行的直(zhí)接(jiē)触(chù)发因(yīn)素(sù)。

　　“可以看出，当前宏(hóng)观(guān)情绪对市场(chǎng)的扰动较大。市场(chǎng)一直在(zài)衰退论和加息(xī)预期(qī)之(zhī)间摇(yáo)摆不定(dìng)。一方(fāng)面对银行业和全球经济(jì)前景感到(dào)担忧，担心(xīn)陷入衰退(tuì)，衰退论升温又会使得加(jiā)息预期降低。加息预期降低后又不得不(bù)面(miàn)对高(gāo)企的通胀数据，美联储(chǔ)喊(hǎn)话加息不应(yīng)停止(zhǐ)，市(shì)场又继续预测衰退(tuì)，周(zhōu)而复始。”国(guó)海良时期货有色金属(shǔ)分析师何燕(yàn)艳表示，此(cǐ)外，国内面(miàn)临五一假期，之前(qián)看多需求修复的(de)情(qíng)绪(xù)慢慢(màn)平(píng)复，也使得(dé)价格下跌(diē)。

　　具(jù)体品种来(lái)看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为(wèi)代表的大部分(fēn)品种还在区(qū)间运(yùn)行(xíng)，除了锌的空头势头较为明显，而镍(niè)和锡则是(shì)辗转(zhuǎn)反弹状态(tài)。

　　展大鹏(péng)表卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢示(shì)，二季度是有(yǒu)色金属的(de)传统旺季，4月的开局(jú)延(yán)续了(le)需求的(de)强预期(qī)，有(yǒu)色一度出现触底反弹(dàn)和冲高预期，但随着4月旺季过半(bàn)，市场却出现不(bù)一样的声音。一是(shì)精炼铜及再生铜(tóng)制杆、铝材加工和镀锌板等行(xíng)业(yè)样本企业开工率却(què)出现(xiàn)接连(lián)下(xià)降，社会库存虽然持(chí)续去(qù)化，但速度较3月(yuè)份明显放缓(huǎn)；二是(shì)部分下游加工企业订单难以为继，且产成品库存较往年出现小幅累积，这也就意味着之(zhī)前的“强预期”出(chū)现“弱(ruò)兑现(xiàn)”的情况(kuàng)，或者(zhě)说(shuō)3月份的高开工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰(shuāi)退+加息’的宏观(guān)环境并不支持价格高走(zǒu)，同时(shí)国内劳(láo)动节假期(qī)即将到来(lái)，资金从有色市场流出规避(bì)不确(què)定性风险，价格出(chū)现回(huí)调(diào)并不意(yì)外，昨日有(yǒu)色价格快速回落(luò)也是近(jìn)段(duàn)时间(jiān)对(duì)利空因素(sù)的集(jí)中(zhōng)体(tǐ)现，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月(yuè)中上旬(xún)延(yán)续旺季下，需求不会(huì)大幅走弱，因此若价格在(zài)节前(qián)持(chí)续表现偏弱(ruò)，下游企业可适当补库过节(jié)。

　　何燕艳介绍说，从具体的(de)行业数据来看(kàn)，下(xià)游需(xū)求无疑是在慢(màn)慢复(fù)苏的(de)。如房屋竣工面积(jī)19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是(shì)反应(yīng)在(zài)下游开工率(lǜ)上最(zuì)近几周出现了高位停滞(zhì)，没有进(jìn)一步的增长(zhǎng)，可能和(hé)旺季慢慢过(guò)去(qù)也有(yǒu)关系。此外(wài)，4月的总体(tǐ)预(yù)测值普遍也没有(yǒu)高于(yú)3月，虽然下(xià)降数值也(yě)不大，但(dàn)也没能有力提振(zhèn)需求。不过，何燕(yàn)艳表示，价格一旦大(dà)跌到(dào)目(mù)前的状态，现货上面买盘又(yòu)会出(chū)现，错综(zōng)复杂之下(xià)走(zǒu)势也(yě)表现的偏振荡。

　　“当(dāng)前，宏观面上的市(shì)场预期过于一致(zhì)，主流观点认为加息(xī)已近尾声(shēng)，最坏的时候已经过去，但今年(nián)可能不(bù)会(huì)降息。我们要警惕(tì)这种市场过于一致的情况。因为美通(tōng)胀高位(wèi)持续(xù)，美(měi)联储(chǔ)的(de)结果导向很可(kě)能使(shǐ)得加息时间或者幅度超预期，这样市场就会有超预期(qī)的下跌(diē)。最(zuì)主要的是，有色板块多(duō)数品种供应增加(jiā)总体(tǐ)比较确定的，需求跟不(bù)上供应的增(zēng)速，整个周期是向(xiàng)下而(ér)不是向上(shàng)。因此，我对整个板块还是(shì)持中线偏(piān)空(kōng)思(sī)路，投资者可以用振荡的策(cè)略去操作。”何(hé)燕艳(yàn)说。

　　宏观经济是对未来的(de)预期，更多的是反映市场对(duì)未(wèi)来(lái)一(yī)个季(jì)度、半年度甚至更(gèng)长(zhǎng)时(shí)间的需求(qiú)预期，展大鹏认为，其对有(yǒu)色板块(kuài)的(de)短期或短线(xiàn)影(yǐng)响并(bìng)不显著(zhù)，短(duǎn)期可关注供求现状与价(jià)格趋势的关系以及可(kě)能突发的风险事件上。“对有色而言，投资(zī)卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢者更多担(dān)心的(de)是在(zài)多空(kōng)分(fēn)歧的(de)位置和时间节点(diǎn)突发(fā)未知的风险(xiǎn)事(shì)件，从(cóng)而放大了价格(gé)短(duǎn)线的波动性(xìng)，带来持仓(cāng)管(guǎn)理的压(yā)力。”他(tā)说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢