AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者关(guān)系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源(yuán)开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业(yè)变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的(de)基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在(zài函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀)火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三(sān)四季(jì)度布局了不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还(hái)是函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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