本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然(rán)表面(miàn)看看(kàn)似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句)，22年依靠收入(rù)和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅(fú)闲(xián)置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神(shén)经外(wài)科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设(shè)计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心部(bù)件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的(de)是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅(fú)下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润(rùn)的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服(fú)务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电(diàn)网(wǎng)企业、工商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和(hé)集成(chéng)化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品系列(liè)覆(fù)盖(gài)的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司(sī)，下(xià)游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁(jìn)后(hòu)都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家级(jí)高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融(róng)合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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