今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节加，非制造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对(duì)外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金经(jīng)理周(zhōu)欣(xīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内地经济(jì)的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的(de)市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业(yè)将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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