中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢等多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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