30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然(rán)之(zhī)间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有(yǒu)过如(rú)此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩(bēng)。分析认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的(de)可转债退市历史(shǐ)，在(zài)今(jīn)年(nián)5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退(tuì)市(shì)情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去(qù)的(de)双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低(dī)于10doi的时候怎么夹，doi是怎么夹0元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行等(děng)金(jīn)融(róng)股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度(dù)冲doi的时候怎么夹，doi是怎么夹量明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印(yìn)证复苏(sū)成色需(xū)巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲的(de)需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍(réng)然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可(kě)能(néng)有增量(liàng)政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银(yín)行风险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对(duì)国内(nèi)市(shì)场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的(de)分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政doi的时候怎么夹，doi是怎么夹策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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