财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关(guān)保险公司(sī)开会，主要内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获(huò)悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次(cì)调(diào)整的主要思路是市场1km等于多少米 1km是不是1公里(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不(bù)久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者(zhě)曾(céng)报道(dào)，为引(yǐn)导人身(shēn)险业(yè)降低负债(zhài)成(chéng)本(běn)，加(jiā)强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预(yù)定利(lì)率和分红(hóng)水平等公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金评(píng)估利率对(duì)公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化(huà)等(děng)的(de)影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华(huá)人(rén)寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利(lì)率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配(pèi)置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达(dá)成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期(qī)来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上(shàng)有过(guò)多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会(huì)下发《关于(yú)调整寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单(dān)的预定(dìng)利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1991km等于多少米 1km是不是1公里0年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司(sī)破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利(lì)差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分1km等于多少米 1km是不是1公里产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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