北京(jīng)时间(jiān)周五晚间，备(bèi)受关注的4月(yuè)美国非农数据(jù)出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人，高(gāo)于预期的18万人，打断了此前两个月(yuè)连续(xù)环(huán)比下(xià)降的节(jié)奏；失业率(lǜ)继续下降至(zhì)3.4％；更受关(guān)注的(de)平均小时工资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上(shàng)个月略有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好(hǎo)的是，美(měi)国劳工部(bù)将今(jīn)年2月和3月(yuè)非(fēi)农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转(zhuǎn)换，本周(zhōu)持续承压的美国地(dì)区银(yín)行股也获得(dé)喘息的机会。截(jié)至(zhì)发稿，周(zhōu)五盘前西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短线急挫逾10美(měi)元(yuán)/盎司；美元指数短线拉升35点；美(měi)国10年期国(guó)债收益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合(hé)约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银(yín)期货(huò)7月合约收于(yú)25.93美(měi)元/盎(àng)司，跌幅(fú)为(wèi)1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级(jí)宏观(guān)分析师(shī)周之云告诉(sù)期货日报记者，周五晚间公(gōng)布的非农数建军是哪一年据远高于前值且显著偏离投行们预(yù)测的(de)中值。此前公布的(de)ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万人后，4月(yuè)增长(zhǎng)了(le)29.6万人，增长幅度达到9个(gè)月以来的(de)最高水平。

　　记者注意(yì)到，美国4月非农数据公布后，美(m建军是哪一年ěi)股期货短线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽(jǐn)管科(kē)技和(hé)金(jīn)融行(xíng)业持续裁员(yuán)，但不断下(xià)降却仍然高企的劳动力需远远抵消了裁员(yuán)的影响，也超过了(le)信贷紧(jǐn)缩带来的大约2.5万(wàn)招(zhāo)聘减少。4月非农(nóng)就业的(de)季节性因素相对(duì)于新(xīn)冠大流(liú)行前也有了(le)有利(lì)的发展，为(wèi)就业人(rén)数的增长(zhǎng)提供了(le)5万(wàn)—10万人的(de)支持。

　　“不过(guò)，我们还(hái)是应该对(duì)就业数据保持一定的谨慎，因为本周早(zǎo)些(xiē)时候，美国3月份的(de)就业机会和劳动力流动(dòng)调(diào)查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空(kōng)缺继续(xù)下降，为连(lián)续第三个(gè)月(yuè)下跌，创下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与其他劳动力市场数(shù)据相(xiāng)同(tóng)的方(fāng)向：劳动力市场正在降温。包括最(zuì)近几周的(de)首次申请失业金人数也呈现(xiàn)上升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从趋(qū)势上看，周之云认为(wèi)，加息(xī)会(huì)导(dǎo)致消费者信(xìn)贷和企业融资成本上升(shēng)，进而迫使雇主削(xuē)减支出包括裁员等(děng)，从而减缓经(jīng)济增长。短期(qī)强劲的(de)非(fē建军是哪一年i)农就业数据会让(ràng)市场对于下半年货(huò)币政(zhèng)策放(fàng)松进程(chéng)有所改变，进(jìn)而对商品的流动性(xìng)溢价(jià)部(bù)分有所减少，但从中长期来看，美(měi)国会继续朝着衰退的方向前进，后市(shì)继续(xù)看好(hǎo)贵(guì)金属的(de)表现。

　　非农数据公(gōng)布(bù)后，贵金属(shǔ)进入(rù)调(diào)整期？

　　“4月非(fēi)农(nóng)就(jiù)业新增人数超预期将引导(dǎo)贵金属(shǔ)步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受益于其金融属(shǔ)性(xìng)，尤其是市(shì)场预计5月是美(měi)联储(chǔ)最后一次加(jiā)息，且预计9月之后可能(néng)降息(xī)，这导致美元名义利率回落，在通胀(zhàng)温和回落(luò)的情况下，美(měi)元实际利率(lǜ)有了明显的下行。”广州金控期货研(yán)究(jiū)所副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美联储议息会议(yì)如期加息25个基点，将政(zhèng)策利率联邦(bāng)基金利(lì)率(lǜ)的目标区(qū)间(jiān)从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记者发(fā)布(bù)会上的讲话暗示加息临近(jìn)尾声，因(yīn)此美(měi)元指数和(hé)美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)大幅(fú)回(huí)落。

　　然而，美(měi)联储会后声明(míng)表示，委(wěi)员会(huì)将(jiāng)密(mì)切关注未来发(fā)布的(de)信息，并评(píng)估其对货币政策的影响，且(qiě)鲍威尔在新(xīn)闻发布(bù)会上表示，美联储(chǔ)焦点仍(réng)在双重使命上。这意味(wèi)着(zhe)美联储是(shì)否结束加息需要看到通胀(zhàng)明(míng)显回落。至于是否要开始降息，需要看到就(jiù)业市(shì)场(chǎng)出现明(míng)显恶化。从(cóng)历史经验来(lái)看，美(měi)联储(chǔ)加息看通胀，降息看(kàn)就(jiù)业。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析(xī)师从姗姗告(gào)诉记者，美国银(yín)行(xíng)业风波持续(xù)发酵、经济走弱预期升温叠加市(shì)场预期美联储年内或将降(jiàng)息，贵(guì)金属振荡偏强运行。美国就(jiù)业数据超预期，美债收益率(lǜ)、美元指数走高，贵金(jīn)属(shǔ)短线大幅(fú)下(xià)挫。这(zhè)份超预期(qī)的非农报(bào)告，这让美联储(chǔ)陷入困境，美联储希望暂停(tíng)加息，甚至可(kě)能(néng)很快(kuài)就需(xū)要降息，但就业市场(chǎng)并不配合，美国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)依(yī)然强(qiáng)劲(jìn)，美联储可能在长时间(jiān)内维持高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告(gào)诉(sù)记者，4月美国非(fēi)农就业数据和时薪增速(sù)全面超预(yù)期，表明美国当(dāng)前(qián)劳动力市场仍(réng)十分强劲，美(měi)联(lián)储控通胀压力(lì)加大(dà)，这也就意味(wèi)着(zhe)美联(lián)储可(kě)能会在(zài)较长(zhǎng)时间内维持高(gāo)利率环境，且6月再次(cì)加(jiā)息的预(yù)期开始回升。

　　“美(měi)国非农数据强于预期(qī)或在短期(qī)提振美元指数和美债收(shōu)益率，从而打压贵金属(shǔ)的涨势(shì)，但中(zhōng)期看，美(měi)联储5月会议(yì)加息(xī)25BP后暗示停(tíng)止加息，货币政策进入新阶段，市场将加大对(duì)下半年(nián)降息的(de)博弈，贵(guì)金属将(jiāng)获(huò)得(dé)提振(zhèn)而走强，使均值平台不断上移。”广发(fā)期货贵(guì)金(jīn)属研究员叶倩(qiàn)宁(níng)表示。

　　记(jì)者(zhě)发(fā)现，从2006年和2018年两轮美联储停(tíng)止降(jiàng)息后的表现(xiàn)来看，尽管此(cǐ)后美国(guó)经济仍市场(chǎng)偏强(qiáng)运行一段时间，失(shī)业率继续走(zǒu)低，但美联储并未再次(cì)加息(xī)，而(ér)贵(guì)金属则在美债(zhài)收益率持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋(qū)势。但(dàn)当前情况(kuàng)不同的是(shì)，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金价格对(duì)降息(xī)并(bìng)未提前预期(qī)更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储(chǔ)表示美国银行系统仍健康并有弹性(xìng)，但高利率环(huán)境(jìng)下美国银行系统风险并未解除，在(zài)第一共和银行宣(xuān)布(bù)被接管收购(gòu)后，因银行业(yè)长期(qī)存(cún)在的(de)弱点，又有多家区域性(xìng)银行出现股(gǔ)价(jià)暴跌。存款仍(réng)在(zài)持续流(liú)出(chū)使银行融资成本正(zhèng)在(zài)攀升，信(xìn)贷收紧将不(bù)断(duàn)向实体经(jīng)济蔓延(yán)，美国(guó)2023年(nián)一季度(dù)实(shí)际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不(bù)仅(jǐn)比去年四季(jì)度(dù)2.6％的(de)增(zēng)速大幅(fú)放(fàng)缓，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看(kàn)企业投资(zī)和(hé)库存对GDP拉动(dòng)转负，但消费(fèi)的拉(lā)动上升反映出(chū)一定的韧性。未来随着(zhe)经济(jì)下(xià)行压(yā)力(lì)不断上升，市场(chǎng)预期(qī)下半(bàn)年美国(guó)GDP将出现负增长。“总(zǒng)体(tǐ)上在风(fēng)险和衰退的(de)共同影响下(xià)，美债(zhài)收益率(lǜ)和美元指数将持续承压，避险需求(qiú)提振下，贵金属价格有望再创历史新高(gāo)，长线可维持逢(féng)低买入配置思(sī)路，短线则可买入黄(huáng)金和白银(yín)虚值看涨期(qī)权把握突破行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程(chéng)小勇介(jiè)绍说(shuō)，从黄(huáng)金的供需数(shù)据来(lái)看，黄金的(de)需求实际上是明显(xiǎn)下降(jiàng)的。世界黄金协会公(gōng)布的(de)数据显示，今年第一季度(dù)剔除(chú)场外交易的全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨，虽(suī)然(rán)各国央(yāng)行和中国消费者需求较高(gāo)，但其余投资者购(gòu)买(mǎi)量的减少抵消了这(zhè)一增长。其中对(duì)黄金价格其(qí)关键作用的黄金投资(zī)需在一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较去年(nián)四季度有所增长，大约为273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨(dūn)。其中(zhōng)，实物金条和硬币方面的黄(huáng)金(jīn)需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求下降(jiàng)28.67吨，去年(nián)同期(qī)高达(dá)270.67吨。白(bái)银方面，由(yóu)于美(měi)国经济指标耐用品订(dìng)单(dān)等指标走弱，商(shāng)品属(shǔ)性更强的(de)白银(yín)因(yīn)需(xū)求受(shòu)经济(jì)下(xià)行拖累而涨幅受(shòu)限(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，金银比价大(dà)概率继续攀升。世界白(bái)银协会预(yù)计2023年(nián)白银实物(wù)消费(fèi)较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储加(jiā)息25个基点在议息前已经(jīng)被充分计提，议(yì)息前(qián)的(de)谨慎转变为议息(xī)后的乐观(guān)，因此(cǐ)黄金市(shì)场一度(dù)表现为极(jí)为乐观(guān)，伦(lún)敦现(xiàn)货(huò)黄(huáng)金(jīn)甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此外，随(suí)着经济走弱预期升(shēng)温，预计美联储下半(bàn)年大概率暂停(tíng)加(jiā)息并将进入降息周期，实(shí)际利(lì)率或将(jiāng)继续下(xià)行(xíng)，贵金属中长期仍(réng)具有较(jiào)高配置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于黄金而言，市场寄(jì)希望于美联储最后一次加息落(luò)地然后转降息预期，从而刺激价格继(jì)续高走(zǒu)，从这个角度考(kǎo)虑黄金(jīn)确实(shí)存在(zài)恢(huī)复上行趋势的可能性。但(dàn)当前美通(tōng)胀(zhàng)仍在高位，美联(lián)储(chǔ)货币紧缩动作(zuò)并没(méi)有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的(de)利率可能(néng)会维系(xì)较长一段(duàn)时(shí)间(jiān)，且(qiě)高(gāo)利率环境到底会对经济(jì)和(hé)金融(róng)市场产生怎(zěn)样的影响也未(wèi)可知，因此在当(dāng)前看多(duō)观点出奇一致，且海外(wài)看多(duō)头寸比较拥挤(jǐ)的情况下(xià)，对(duì)待(dài)金价(jià)节(jié)节攀高(gāo)的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 建军是哪一年