财联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉，近日(rì)监管部门(mén)陆续召集了(le)多家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的(de)名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思(sī)路(lù)是市(shì)场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者(zhě)曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分(fēn)布(bù)、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红水平(píng)等(děng)公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公司(sī)和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司包括中国小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的(de)保险公司(sī)有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算(suàn)师(shī)表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目(mù)前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已(yǐ)经准备(bèi)好利(lì)率3.0的(de)产品了(le)”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，我国小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)险(xiǎn)企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较大、对(duì)投(tóu)资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化(huà)解利差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各(gè)险小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)企(qǐ)已就降低责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预(yù)定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过(guò)多次调整评估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发(fā)《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调(diào)整(zhěng)为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)的(de)方(fāng)式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地(dì)位震荡、权(quán)益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负(fù)面清(qīng)单、下调演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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