5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称(话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格(gé)局。

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