近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反(fǎn)应与高速增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核(hé)心(xīn)原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是确敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨(jù)大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐn敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗g)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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