金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来(lái)的(de)阴霾(mái)，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要(yào)股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时(shí)也是自日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不可或(huò)缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不(bù)可或缺的(de)力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票需求稳健。根(gēn)据(jù)日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年(nián)初(chū)至今(jīn)的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出(chū)手，成为日(rì)本股市爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸(mào)易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五(wǔ)大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看(kàn)出(chū)，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在美国以外任何(hé)其他国(guó)家都多。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并(bìng)暗(àn)示将进(jìn)一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕(hǎn)kind用法固定搭配，kind用法总结见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)就这样说到(dào)：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决定其(qí)实非常简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司(sī)都有(yǒu)过业务来往(wǎng)。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他(tā)们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们还(hái)能通过融资(zī)解决(jué)汇率风险问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之(zhī)行的部分原因是为了(le)向这些公司(sī)介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因(yīn)为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再(zài)次(cì)用行动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特(tè)，还有其(qí)他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本东京的还有(yǒu)美国对(duì)冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在东(dōng)京开设(shè)办事处，据《金融时(shí)报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的(de)变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年(nián)3月）合(hé)并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日(rì)全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特(tè)宣布(bù)持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美(měi)国可口(kǒu)可(kě)乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报中指出在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫(màn)长而痛苦的通缩(suō)，也被(bèi)认为将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但(dàn)其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化(huà)的背景下，日本(běn)经济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示(shì)在新的地(dì)缘政治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了(le)更加重要的角色，同(tóng)时(shí)日本在kind用法固定搭配，kind用法总结(zài)芯片等产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)中野(yě)心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设备(bèi)投资(zī)开(kāi)始进入加速(sù)期，这背(bèi)后有产业自身发展的(de)原(yuán)因(yīn)，也暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本(běn)相对稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在(zài)全球动荡的大(dà)背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避(bì)风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良好的(de)医疗(liáo)体系以(yǐ)及人工智(zhì)能(néng)的发展，也意(yì)味着劳(láo)动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层(céng)持续推动企(qǐ)业经营能力(lì)的改善和(hé)价(jià)值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者提(tí)高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所为(wèi)了改变大量(liàng)个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资(zī)金(jīn)成本和股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而提(tí)升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热(rè)潮(cháo)。

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