AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能(néng)化等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从生产室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继(jì)续调(diào)整了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到(dào)了(le)极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于(yú)这一技(jì)术(shù)的(de)应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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