中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同(俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合(hé)并计划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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