在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投(tóu)资(zī)者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的(de)表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和(hé)去(qù)年(nián)日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提(tí)示投(tóu)资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季(jì传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些)报显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局(jú)会议(yì)提出“要(yào)夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的(de)两大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资(zī)金出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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