在华尔(ěr)街(jiē)经济学家和央行官员争(zhēng)论美国经济(jì)是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经(jīng)理们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解(jiě)到，越来越多的专业(yè)选股(gǔ)人士将资金(jīn)从银行等对(duì)经济敏感的股票中撤(chè)出，转而投资(zī)公用事业和基本消(xiāo)费品等(děng)在经(jīng)济(jì)低迷(mí)时(shí)期被(bèi)视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数(shù)据(jù)显(x酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大iǎn)示，同时做多和做空的对(duì)冲基金已将(jiāng)其周(zhōu)期(qī)性股票与防(fáng)御性股票(piào)的比(bǐ)例降至(zhì)至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多(duō)的(de)基金经理来说(shuō)，他们(men)对周(zhōu)期性公司(这些公司的命运取决(jué)于商业周期的起伏)的(de)相对(duì)敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资领(lǐng)域的悲(bēi)观情绪(xù)仍在(zài)加剧，尽管(guǎn)美股(gǔ)从去年10月(yuè)低点反弹，增(zēng)加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的(de)衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至(zhì)近10年(nián)低点

　　最近对防御(yù)股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表(biǎo)明，人们相信美联储有能力通过积极的(de)抗通胀行动实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。现在，这种乐观情(qíng)绪(xù)已(yǐ)经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业仓位数据(jù)进一(yī)步证明(míng)，专业人(rén)士持续看(kàn)空股市。在美国银行(xíng)4月(yuè)份对基(jī)金经理的最新调查中，现金持有量保持在较高水平，相(xiāng)对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任(rèn)何时候(hòu)都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜(xiān)明(míng)对(duì)比(bǐ)。由于股市(shì)稳步上涨和市场波动性(xìng)下降，趋势追踪(zōng)基金和波动(dòng)性(xìng)目(mù)标基酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大金等系(xì)统性资金(jīn)管理(lǐ)公司近几个(gè)月增加(jiā)了股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资(zī)者仓位(wèi)模型最(zuì)能说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续(xù)抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁量投(tóu)资者的敞口(kǒu)已降至一年(nián)区间的(de)底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大弹的很大一部分归因于那些对价(jià)格不敏感的量化投资者，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者(zhě)还警告(gào)称，持续数月的股市反弹是不可持(chí)续(xù)的。由于标普500指数几次(cì)突破(pò)4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失(shī)败(bài)告终(zhōng)，缺乏动(dòng)能可能(néng)会限制量化基金的需(xū)求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基(jī)金(jīn)改变路线，并退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于预期的经(jīng)济数据(jù)和(hé)企业财报也(yě)提(tí)振股市。尽管各公(gōng)司在本财报季的业(yè)绩超出预期，但目前来看(kàn)，这还不(bù)足以让(ràng)美国企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美联储官员(yuán)也预测今(jīn)年(nián)晚些时候会(huì)出(chū)现(xiàn)“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为(wèi)鉴，过早地(dì)为(wèi)经(jīng)济(jì)衰退做(zuò)准备而采取防御(yù)措(cuò)施，最终(zhōng)可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具周期性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现优异。直(zhí)到真正(zhèng)的(de)经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会(huì)在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学家预(yù)计，美(měi)国经济衰退将从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大