财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到An是什么化学元素，n是什么化学元素符号股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上从去年n是什么化学元素，n是什么化学元素符号四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季(jì)度的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常(cháng)务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格(gé)下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分(fēn)销权或开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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