踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢(huān)离婚也被市场质疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的(de)基(jī)本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次亏损。三六零(líng)同时发(fā)布了2023年一季(jì)报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平(píng)台(tái)投资者(zhě)炸开(kāi)了(le)锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公(gōng)司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝(pù)光了其重(zhòng)要投资(zī)企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零(líng)新增(zēng)9亿多投资(zī)损失。

　　回A六(liù)年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零(líng)这(zhè)份2022年年报显示，截至报告(gào)期末(mò)，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年(nián)共实(shí)现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出(chū)现不同程度(dù)下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安全及(jí)其(qí)他业务(wù)收入增长，收入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是(shì)公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到2022年六(liù)个比较长的古诗词，比较长的古诗10句(gè)年度，三六(liù)零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表(biǎo)现则(zé)更(gèng)差(chà)，除了2019年靠(kào)着(zhe)非经(jīng)常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年(nián)份(fèn)均在30亿元附(fù)近(jìn)徘徊(huái)，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业(yè)收入下降及对联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型上(shàng)有天然优势，公司(sī)及创始人(rén)周鸿祎(yī)也在不同场(chǎng)合(hé)、通过不同渠道(dào)表达对大(dà)模型(xíng)的看(kàn)好，传递公(gōng)司的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短(duǎn)不到两个(gè)月涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近(jìn)两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市(shì)值一度(dù)从(cóng)400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿(yì)市值。尽管近期股价有所回(huí)调，公(gōng)司股价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报出(chū)炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资者表(biǎo)示(shì)大跌(diē)眼镜，开始担心下周(zhōu)一(yī)股价表现。

　　中国基(jī)金报记者注意到，随着(zhe)今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到去年底，公司有股(gǔ)东户(hù)数19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季度末股东数来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢(féng)高大幅减持(chí)。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北(běi)京中关村(cūn)资本(běn)基金管理有限公司-北京中(zhōng)发(fā)助力(lì)壹(yī)号(hào)投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股比较长的古诗词，比较长的古诗10句，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按一(yī)季(jì)度均价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投资损失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其(qí)投资企业、造(zào)车新(xīn)势(shì)力之一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去(qù)年(nián)财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车(chē)”）营业(yè)收入(rù)133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿(yì)元。这意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损(sǔn)进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资(zī)权。具体来看，三六零(líng)全资(zī)子公司三六零私(sī)募基金拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权(quán)的出资权转让(ràng)给(gěi)两家有限(xiàn)合(hé)伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒(zhā)汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六零(líng)持(chí)有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六(liù)零又发布(bù)对(duì)外投资进展(zhǎn)公告(gào)称，已与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布(bù)《关(guān)于对(duì)外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估(gū)值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权(quán)的(de)账面值出(chū)现(xiàn)较大投资(zī)损失。2022年公(gōng)司(sī)的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋浏览器(qì)确(què)认的投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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