编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募(mù)仓位顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情确立(lì)，但DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是(shì)想(xiǎng)利用次(cì)高(gāo)端(duān)和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚(gāng)性(xìng)的(de)医(yī)美以(yǐ)及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的(de)施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是(shì)动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的(de)投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四(sì)季报和一季(jì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的(de)持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业(yè)链布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季报和(hé)今(jīn)年一(yī)季(jì)度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季的(de)第三(sān)重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为经(jīng)济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域(yù)也开始越发(fā)受到明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限(xiàn)后，这一(yī)季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了(le)科(kē)技、消费(fèi)板(bǎn)块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高(gāo)端(duān)制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入(rù)到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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