钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车式的(de)涨跌(diē)折射的是市场(chǎng)对(duì)传(chuán)艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海口(kǒu)的产能又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项(xiàng)目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池(chí)同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术(shù)完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代(dài)钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智纬(w自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查ěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠(nà)电的(de)各(gè)种细(xì)节。根据规(guī)划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催(cuī)涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披(pī)露(lù)钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价也(yě)往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无(wú)论(lùn)其(qí)如何(hé)发布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而随着时(shí)间(jiān)的(de)推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中对外(wài)发布钠电池业务未(wèi)来规划(huà)、技术(shù)水平(píng)等涉及公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披(pī)露相关(guān)事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波(bō)助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本(běn)约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零(líng)组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及(jí)通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随(suí)着行业(yè)式(shì)微，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾(céng)详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解决。后一期产(chǎn)能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技及(jí)子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截(jié)至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科(kē)技(jì)的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营(yíng)收(shōu)将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和(hé)性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时(shí)代落地(dì)奇(qí)瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁末(mò)年初公(gōng)告与中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为(wèi)良(liáng)好，并(bìng)已(yǐ)与多名(míng)客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单(dān)金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分自信，其在(zài)调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展(zhǎn)，因(yīn)为它(tā)是锂离子电池的(de)一个(gè)有益(yì)的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三(sān)元523电池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所(suǒ)以目(mù)前(qián)已经和钠电池(chí)成本基(jī)本(běn)相当；而由(yóu)于锂原料(liào)价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经优(yōu)于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为(wèi)钠电池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负(fù)极(jí)材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存(cún)在降(jiàng)价(jià)可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优(yōu)势就依然存(cún)在，并且随着技术不(bù)断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的(de)成本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后的(de)钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电(diàn)池利(lì)润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项(xiàng)目的(de)实施地点变更为重庆市(shì)合(hé)川区工(gōng)业园区(qū)核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期(qī)报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期相去甚远。

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