全球头(tóu)号对冲基金桥水(shuǐ)的(de)最(zuì)新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)美(měi)股持(chí)仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等(děng)多只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金可能(néng)正处于持续增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水基(jī)金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了(le)解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年(nián)一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小的(de)一部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水(shuǐ)的(de)前(qián)十大重仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度(dù)末晋(jìn)升为桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一季(jì)度都(dōu)有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末(mò)持(chí)仓市值分别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三大(dà)持(chí)仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期(qī)末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还(hái)有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域(yù)的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其(qí)中增持(chí)的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为2.39亿(yì)美(měi)元；还增(zēng)持了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发(fā)现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度减持(chí)的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持幅(fú)度较大的还有(yǒu)拼多多(duō)，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在(zài)一季度还减持(chí)了其(qí)特(tè)别看好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金从去年(nián)年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突出(chū)。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还(hái)是(shì)非常(cháng)看好黄金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席首席投(tóu)资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续增长期的(de)开端，因为(wèi)全球对美(měi)元去杠杆化(huà)的(de)推动仍是金(jīn)价的长期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的(de)路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币(bì)市场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使得(dé)它(tā)不仅(jǐn)仅是对(duì)抗(kàng)债(zhài)券市(shì)场和(hé)利率(lǜ)的工具(jù)。另外，地缘政治动(dòng)荡(dàng)不会(huì)消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金的长期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于全(quán)球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下(xià)降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了(le)他在2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支出水平我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊高于经济体的(de)生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西方经济(jì)体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美(měi)各国央(yāng)行一直在(zà我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊i)实施紧缩政策(cè)——目前紧缩(suō)政策造成的(de)负面影响初(chū)现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场(chǎng)带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近(jìn)于均衡(héng)——支(zhī)出(chū)与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的空(kōng)间(jiān)提振经济(jì)和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在(zài)大部分(fēn)西方国家(jiā)，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促(cù)使人(rén)们抛售(shòu)资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际(jì)收益(yì)率(lǜ)的预期(qī)），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢(yì)价(jià)和经济增(zēng)长，上(shàng)述(shù)情况极有(yǒu)可(kě)能(néng)在周期(qī)的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中国、日(rì)本和许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢(yì)价(jià)，促(cù)进了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官(guān)微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明(míng)加(jiā)息将(jiāng)会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表明，美联储希(xī)望持观望态度。这符合(hé)我(wǒ)们对(duì)当(dāng)前(qián)形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对(duì)疫情带来的影(yǐng)响，许多发达(dá)经(jīng)济体都推出了大(dà)规模财(cái)政刺激政策，引发(fā)了(le)通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激进的应对通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到18个(gè)月的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速(sù)减持(chí)债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现(xiàn)严(yán)重问题，但名义支出已经放缓。如果美联(lián)储(chǔ)进一步收(shōu)紧政策，银行业就(jiù)会继(jì)续承压，从而(ér)影(yǐng)响信(xìn)贷(dài)供应。上周，美国(guó)第一共和银行被(bèi)接管，再次(cì)凸显美国金融体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率(lǜ)出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)联储可以评估(gū)形势再做(zuò)出(chū)决策。

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