北(běi)京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长的芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了(le)梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　1汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点8只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名(míng)第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年(nián)增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（30汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点0979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点)幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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