在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基(jī)金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价(jià)，也(yě)就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已有价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投(tóu)资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相对居(ln的公式大全，ln4-ln2等于多少jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成(chéng)分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关(guān)注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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