大(dà)家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来看，截至去年(nián)年底(dǐ)，持仓基本为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票(piào)混合外，其他三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称(chēng)，在一季度的操作中(zhōng)，本基(jī)金总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源板(bǎn)块的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导)的传(chuán)统实体行业(yè)正在被(bèi)市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最(zuì)有(yǒu)持续性的(de)一条结(jié)构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了(le)14％，其(qí)他(tā)三只产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获(huò)取超额(é)回报的(de)特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数(shù)已累计达到(dào)22天，上(shàng)一次出(chū)现持续成交占(zhàn)比超(chāo)过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备(bèi)及(jí)新(xīn)能源(yuán)，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最(zuì)大单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量博(bó)弈(yì)。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波(bō)明(míng)显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以(yǐ)政府支持力度(dù)进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成本轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪(xù)处于极值(zhí)的情况(kuàng)下，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需(xū)求出现集中释放(fàng)。就资本市场(chǎng)而言(yán)，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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