金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是自日本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的最高(gāo)收盘价。今(jīn)年以来(lái)，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可(kě)能(néng)正(zhèng)接近十(shí)年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本(běn)股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不可或缺的(de)力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大(dà)规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是(shì)日本(běn)股票的最大净买家，年初至今的(de)买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神(shén)巴(bā)菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为(wèi)日(rì)本股市(shì)爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五(wǔ)大(dà)贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸(mào)易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱(líng)商(shāng)事(shì)、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大(dà)了(le)对(duì)日本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从(cóng)近期(qī)数据披(pī)露可以看出，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日本持有的股(gǔ)票比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了日(rì)本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他(tā)还在上个(gè)月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单(dān)，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家公司都有过(guò)业务来往。从(cóng)整体来看，这些公(gōng)司能够支(zhī)付(fù)不错(cuò)的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股(gǔ)票，我们(men)也能(néng)很好地(dì)理解他们所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还能通过(guò)融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这件事情一(yī)开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特日(rì)本(běn)之(zhī)行的部分原因是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特的(de)接(jiē)班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布(bù)局的(de)巴菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次用(yòng)行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还有其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓的函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀行动中。4月初造访日(rì)本东(dōng)京的还有美(měi)国对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在(zài)东京开设办事处，据《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市(shì)场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财(cái)年(nián)（截(jié)至2023年(nián)3月）合并财报（国际(jì)会计(jì)准则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合计净(jìng)利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合(hé)计(jì)净利润在短(duǎn)短2年时间里增加到(dào)了4.3函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀倍(bèi)。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的(de)变(biàn)化(huà)

　　国泰君安(ān)国际宏(hóng)观在研报中指出在过(guò)去的三十年(nián)中(zhōng)，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失(shī)去竞争(zhēng)优势，与此同时，在(zài)国际(jì)格局大(dà)变化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格局(jú)中扮演了更(gèng)加重要的(de)角色，同时(shí)日本在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了(le)边际上的(de)重要(yào)变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络(luò)，我们(men)也会发现日本的设备投资开(kāi)始进(jìn)入(rù)加速期，这背后有产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的大背景下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可(kě)避免(miǎn)，但良好的医疗体(tǐ)系(xì)以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动(dòng)力萎缩的风险(xiǎn)在一定程(chéng)度(dù)上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动(dòng)企业经营能力的改善和价(jià)值的修复，其(qí)中(zhōng)敦(dūn)促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购成为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了(le)改变大量个(gè)股股价(jià)跌(diē)破(pò)净值的情况，发布《关于实(shí)现关注(zhù)资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值(zhí)和资(zī)本(běn)效率从而提升(shēng)股价后，日(rì)本(běn)股市开始掀起一波(bō)回购热潮(cháo)。

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