“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出(chū)口基本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基(jī)数(shù)影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出口金额(é)维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球(qiú)半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的(de)空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸(mào)易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于(yú)存(cún)量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数(shù)据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国出(chū)口的数据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论(lùn)是绝(jué)对量还是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的(de)增(zēng)速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的(de)拖累(lèi)不足。

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