5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回(huí)_D是什么意思，_3是什么意思看(kàn)4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见(j_D是什么意思，_3是什么意思iàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年(nián)均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业(yè)绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批(pī)多(duō)次(cì)的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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