近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出(chū)于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和(hé)解放军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保(b四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的ǎo)持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路(lù)径(jìn四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的g)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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