用(yòng)友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤(shàng)市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来(lái)连(lián)续(xù)第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司(sī)股(gǔ)价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的(de)年报(bào)显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价(jià)相(xiāng)对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季(jì)报净(jìng)利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度(dù)末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在(zài)此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来(l一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤ái)说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运(yùn)营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互联网架构(gòu)的企业(yè)互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云(yún)进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额(é)来看，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外(wài)部市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价(jià)的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤也反应(yīng)了其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值(zhí)还(hái)是(shì)有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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