芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们(men)将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升，更重(zhòng)要却被忽视(shì)的因素是青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母端的(de)青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能(néng)将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆(chāi)解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业(yè)复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对(duì)应的(de)出生人(rén)口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的(de)人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。近三年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是(shì)就业(yè)观念的变化导致(zhì)初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升；②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高(gāo)值(zhí)。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽(hū)视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业(yè)率上升一定是失(shī)业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来说并(bìng)没(méi)有问(wèn)题，因为我国的(de)劳(láo)动力(lì)总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数量(liàng)（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据解读(dú)时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失(shī)业人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测(cè)算3月(yuè)份(fèn)城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市(shì)场的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳(láo)动(dòng)力人(rén)数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势好于(yú)去年同(tóng)期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总量(liàng)维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势要(yào)好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青(qīng)年群(qún)体(tǐ)由(yóu)于(yú)工作经验和技能相对(duì)不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查(chá)数(shù)据，青年(nián)失(shī)业主要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群(qún)体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口中，第一(yī)大(dà)失业(yè)原(yuán)因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他(tā)三个年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就业人员的受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的(de)行业分(fēn)布是(shì)由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失(shī)业人(rén)口来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业(yè)。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育(yù)年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个行业是过去十年青年就业(yè)流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动(dòng)与行业平均(jūn)受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。我们(men)用(yòng)《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业(yè)的青年(nián)失(shī)业比例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业比例（该行(xíng)业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行(xíng)业失业率的(de)近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业(yè)率大多高(gāo)于(yú)全(quán)年(nián)龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高(gāo)于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租(zū)赁和(hé)商(shāng)务服务(wù)业(yè)、信息技(jì)术服(fú)务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的(de)分子(zi)端来看(kàn)，当前青年(nián)失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力是知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的(de)生(shēng)活性(xìng)服(fú)务(wù)业，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来(lái)的(de)青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业(yè)人(rén)口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业(yè)压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业(yè)就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者来自(zì)于两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋(qū)于下(xià萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是(shì)建(jiàn)国(guó)以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口(kǒu)最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难(nán)回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下(xià)降。根据今年3月统计局披(pī)露的青(qīng)年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局(jú)曾(céng)在(zài)发布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开始(shǐ)负(fù)增长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)经济复(fù)苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率(lǜ)时，有必要明晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济(jì)活动(dòng)的人(rén)员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度(dù)劳动力调查。该项调(diào)查制度(dù)于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人(rén)口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普(pǔ)查则(zé)在长表部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普(pǔ)查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会(huì)根据普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司

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