今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地(dì)经济(jì)的环比(bǐ)上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于(yú)基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医(yī)药(yào)行业(yè)仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市(shì)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(z抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思ài)盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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