今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一(yī)层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的(de)人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的(de)积极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分(fēn)领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着(zhe)疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕，在(zài)今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设(shè)计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规(guī)模(m乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节ó)暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模(mó)块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技(jì)主营业务(wù)是(shì)为(wèi)云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合(hé)宜基(jī)金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股(gǔ)票市值(zhí)占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中国(guó)大陆、中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我们(men)基(jī)于对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们(men)的预(yù)期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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