在华尔街(jiē)经济学(xué)家和(hé)央行官员争论美国(guó)经济是(shì)否以及(jí)何时会陷入衰退(tuì)之际，大型(xíng)基金经理们并没有坐(zuò)等答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解到，越来越多(duō)的专(zhuān)业(yè)选股人士将资金(jīn)从银行(xíng)等对(duì)经济(jì)敏感的股票中(zhōng)撤出(chū)，转而(ér)投(tóu)资公用事业和基本消费品(pǐn)等在经济(jì)低迷时期(qī)被视为具(jù)有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇(huì)编的(de)数据(jù)显示，同时(shí)做多和(hé)做空的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对于只(zhǐ)做多的(de)基(jī)金经理来说，他们对周期(qī)性公司(sī)(这些公司的(de)命运(yùn)取决(jué)于商业(yè)周期的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动(dòng)投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股(gǔ)从(cóng)去年10月(yuè)低点反(fǎn)弹敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步，增加(jiā)了5万亿(yì)美(měi)元的市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相对(duì)防(fáng)御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最(zuì)近对防(fáng)御(yù)股的(de)偏好与(yǔ)去年不同，当时对衰退的(de)担忧(yōu)蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住周期(qī)股(gǔ)。这一(yī)立场表明，人们相信美(měi)联储有能力通过积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆(lù)。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证明，专业(yè)人士(shì)持续看空股市(shì)。在美国(guó)银(yín)行4月份对基金经理的(de)最新调查(chá)中，现金(jīn)持有(yǒu)量保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相对于股票(piào)，债券比2009年(nián)以来的(de)任(rèn)何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开(kāi)始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨慎(shèn)态度与基于图表信(xìn)号配(pèi)置资产的计算(suàn)机驱动策略(lüè)形成了鲜明(míng)对比。由于股市(shì)稳步上涨(zhǎng)和市(敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步shì)场波动(dòng)性(xìng)下降，趋(qū)势(shì)追(zhuī)踪基金和波动性目标(biāo)基金等系统性资金管(guǎn)理(lǐ)公司(sī)近几(jǐ)个月增加了股票持(chí)有量。

　　德意(yì)志银行的(de)投资者仓位模型最能说(shuō)明这种分(fēn)歧立场。德意(yì)志银行称，量化基(jī)金(jīn)继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底(dǐ)部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的很大一部分归因于那(nà)些(xiē)对(duì)价(jià)格不敏(mǐn)感(gǎn)的量化投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能(néng)在股(gǔ)价上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数(shù)月的股市反弹(dàn)是不可持续的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试(shì)都以失(shī)败(bài)告终，缺乏动能(néng)可能会限(xiàn)制量化(huà)基金的需求(qiú)。另一(yī)方面(miàn)，新(xīn)一轮的抛(pāo)售可能(néng)会(huì)促使(shǐ)量(liàng)化基(jī)金改(gǎi)变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的经济(jì)数(shù)据和企业财报也提振股(gǔ)市(shì)。尽管各公司在本财报季的业绩超出(chū)预期，但目前(qián)来看，这还不(bù)足以(yǐ)让美国企业重回增长轨(guǐ)道。就(jiù)连(lián)美联(lián)储官员也预测今年晚(wǎn)些时(shí)候(hòu)会(huì)出(chū)现“温(wēn)和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过(guò)早地(dì)为经济(jì)衰退做准备而采取(qǔ)防(fáng)御措施，最终(zhōng)可能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周(zhōu)期性(xìng)的行业往往在衰退(tuì)前的6个月(yuè)内表现优异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济衰(shuāi)退到来，防御性(xìng)股(gǔ)票(piào)才(cái)开始大(dà)放异彩，尽管它们的领先地位通常会(huì)在下行周期(qī)结束前逆(nì)转。

　　美(měi)国银行的经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从第三季度(dù)开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步