美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连续加息(xī)对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一(yī)份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍(réng)需(xū)其他利(lì)多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库(kù)存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗)逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一(yī)个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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