5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了(le)截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司的股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三(sān)个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第二(èr)大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合(hé)能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别(bié)头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素(sù)质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务(wù)等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到(dào)了相关(guān)的(de)积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更(gèng)是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社(shè)融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的(de)点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化(huà)产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大(dà)主线人(rén)工智能和(hé)中特估(gū)，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的(de)情况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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