踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相(xiāng)比，公司(sī)的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六(liù)零发布2022年财报(bào)，公司(sī)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网(wǎng)友担(dān)心公司下周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日的(de)股东数达到近33万(wàn)，而(ér)截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一季度股东户(hù)数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年(nián)报同时曝光了(le)其重要(yào)投(tóu)资企业(yè)哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年的财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿(yì)的(de)营(yíng)业收(shōu)入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六(liù)零新增9亿(yì)多投资损失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次报(bào)亏(kuī)

　　今年(nián)一季度继续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截至报告期末，公(gōng)司(sī)总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四n是正极还是负极，L是正极还是负极(sì)大业务板块有三个出现(xiàn)不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财(cái)报(bào)，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利(lì)润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润(rùn)直(zhí)接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到(dào)2022年转为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零(líng)延续(xù)亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收(shōu)入下降(jiàng)及(jí)对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持(chí)

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突(tū)然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达对(duì)大模型的看(kàn)好，传递公司的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至(zhì)远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这(zhè)一(yī)风口，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了(le)218％，市值一度从400多(duōn是正极还是负极，L是正极还是负极)亿(yì)飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期(qī)股(gǔ)价有所回调，公司股(gǔ)价年内(nèi)涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注意到，随着今(jīn)年(nián)以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大幅(fú)增(zēng)加。截至到(dào)去年底，公司有(yǒu)股东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季(jì)度保持基本不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一季度以股权投资(zī)机构(gòu)为代表的十大(dà)股东却在(zài)逢高大幅减持。十大股东名(míng)单(dān)显示(shì)，一季度(dù)“北京中关村资(zī)本基金管理有(yǒu)限公(gōng)司(sī)-北京中(zhōng)发(fā)助力(lì)壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股权(quán)投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大(dà)股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按(àn)一季(jì)度均价计(jì)套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年财报(bào)，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造车新势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务(wù)数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据三六零此前公(gōng)告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽车的(de)增(zēng)资权。具体来看，三六(liù)零全资(zī)子(zi)公司三六零(líng)私募基(jī)金(jīn)拟将其持有(yǒu)的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限合伙企(qǐ)业(yè)，对应的增(zēng)资额(é)为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值(zhí)为282亿(yì)元。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六(liù)零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外投资(zī)进展(zhǎn)公告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签(qiān)署有关(guān)协(xié)议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布《关于对外(wài)投资进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽车(chē)股(gǔ)改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉(lú)后，哪吒汽车估(gū)值会否进(jìn)一步(bù)下调不(bù)得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的(de)投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的(de)投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒汽(qì)车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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