近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰(qià)当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思(kě)能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造(zào)物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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