银行业危机再(zài)现？

　　昨夜美股开盘不久(jiǔ)，第一共和(hé)银行盘中跌幅(fú)一度扩大至超过40％，经(jīng)历(lì)至少五次停牌，股价再刷新(xīn)历史新低，市(shì)值一度跌破(pò)10亿(yì)美元。

　　据英国(guó)《金融时报》报道(dào)，知情人士说(shuō)，几个星期(qī)以来，第一共和银行已(yǐ)在为其部分业务寻找买(mǎi)家，但潜(qián)在的收购方担心(xīn)承担过多风险(xiǎn)。目前可能的解决方案是(shì)，向近期曾(céng)为第一(yī)共和银行注(zhù)资300亿美元的大型银行寻求帮助，或者由美国联邦存款保险公司接管该银行，并(bìng)为(wèi)所(suǒ)有(yǒu)存款提(tí)供(gōng)政府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消(xiāo)息人士(shì)报道，白宫(gōng)或美(měi)国(guó)财政(zhèng)部无意干预(yù)该银(yín)行的(de)状况。

　　CNBC财经记者和市场(chǎng)新闻(wén)分析师David Faber说(shuō)，他目前(qián)不(bù)知道这家(jiā)银行能否在未来的日(rì)子(zi)继续经营下去，也不知道联邦(bāng)存款保险公司是否(fǒu)会对此(cǐ)家(jiā)银行发表“破产声明(míng)”。但他说：“解(jiě)决方(fāng)案（可能是联(lián)邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司的接(jiē)管(guǎn)）目前(qián)正变得(dé)越来越有可能，因为第一共和银行找到买家的机会‘几乎(hū)为零’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌晨，美、布(bù)两油日(rì)内跌幅(fú)快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报告显示美国上周(zhōu)原油(yóu)库存降幅大于预(yù)期(qī)，由于(yú)市场消化了疲(pí)弱(ruò)的美国经(jīng)济数(shù)据(jù)，对美(měi)国经济衰(shuāi)退的担忧增加，油价(jià)周三延(yán)续前一(yī)交易日的(de)跌势，目前已经抹去(qù)了自(zì)欧(ōu)佩克+4月初宣布进一步减(jiǎn)产以来的全部涨幅。

　　截至今(jīn)晨收盘，第一共和银行收跌近30％再创历史新低，最(zuì)新报道称(chēng)，美国(guó)联邦存款保险(xiǎn)公司FDIC威胁下(xià)调(diào)该行评级，将限(xiàn)制第一共和银行(xíng)从美联储(chǔ)取得(dé)融资的(de)渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油(yóu)期货收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦特6月原油(yóu)期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去了自OPEC+本月初(chū)因需求(qiú)低迷而(ér)减产带来的价格涨幅。

　　美联储5月加息(xī)路径“扑朔(shuò)迷离(lí)”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一(yī)边(biān)是仍(réng)然高企的(de)通胀，一边是银行(xíng)系统危机以及由此扩(kuò)大的经济衰退阴霾，美联储会如何(hé)选择，无疑是(shì)市场最引人(rén)瞩目的焦点。

　　在广州金控(kòng)期货研究(jiū)所副总(zǒng)经理程小勇(yǒng)看来，对于(yú)美联储货币政(zhèng)策，大(dà)概率还(hái)是维持(chí)加息的(de)大方(fāng)向，只不过加息力度会维持25个(gè)基点，不会像去年那样以50个基点的(de)大(dà)力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强(qiáng)的(de)粘(zhān)性(xìng)，当(dāng)前核心通胀(zhàng)增(zēng)速依旧处于历(lì)史高位，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点(diǎn)仅仅回落了1个百(bǎi)分点，‘通胀中(zhōng)的(de)通胀’3月住(zhù)房(fáng)租金价格(gé)指数(shù)增速(sù)高达8.3％。其(qí)次，尽管高利率和美国银行业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发了经济减(jiǎn)速，但是据我们测算(suàn)当前(qián)美国(guó)私人(rén)部门资产(chǎn)负债(zhài)表(biǎo)受(shòu)冲击的影响(xiǎng)大(dà)约将在三(sān)、四季(jì)度出现，短期经(jīng)济减(jiǎn)速(sù)不至于引发美联(lián)储货(huò)币(bì)政策转向。从历史上美联储加息的经(jīng)验来看，高通胀下的美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息并不会因经济减速而(ér)转(zhuǎn)向。此(cǐ)外，美国地区银行(xíng)担忧引(yǐn)发银行股大(dà)跌，但由于当前美国商业银行(xíng)危机(jī)主要是资产负(fù)责错配，并非(fēi)如2007年(nián)次(cì)贷危(wēi)机时那样的产品层层嵌套和(hé)加杠杆导致危机(jī)爆发时过渡(dù)去杠杆，金融市(shì)场(chǎng)系统(tǒng)性风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期货研究院首席宏观分(fēn)析师(shī)赵旭初同样认(rèn)为，由美国银行业“爆雷”引发(fā)系统性(xìng)风险的(de)可能(néng)性是(shì)较小的，基于(yú)此，美联储(chǔ)也不会轻易(yì)改变“显(xiǎn)著控制通胀”的目标。“从(cóng)硅谷银(yín)行的事件来看，政策部门(mén)应(yīng)对危机的速度和积(jī)极性非常高(gāo)，在(zài)这(zhè)种形式下(xià)，去押注系统性风险发生概率比(bǐ)较(jiào)低(dī)的。对于通(tōng)胀率，当前市场(chǎng)主流的预测对5月CPI是4％，即便到了市(shì)场认为有一(yī)定降息概(gài)率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出(chū)现了几(jǐ)乎失控的风(fēng)险，如金融(róng)机构或者非金融企业大面(miàn)积的(de)‘爆雷’，否则(zé)在(zài)这个通胀水平预(yù)测下，美联储(chǔ)是(shì)不(bù)会在7月份就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道(dào)，对于美国通胀将(jiāng)从几(jǐ)十年来的最高水平(píng)进一步回落多(duō)少这一争论(lùn)，全(quán)球知名机构的基金(jīn)经(jīng)理们(men)也开始产生(shēng)分歧。其(qí)中，一方是安联环(huán)球投资和西部信(xìn)托(tuō)等公(gōng)司认为，美联储(chǔ)和(hé)其他央(yāng)行将在加息方面取得胜利，即使这(zhè)意味着继续加息、控(kòng)制通胀到(dào)2％的目(mù)标(biāo)可能会(huì)让经济陷入(rù)衰(shuāi)退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则(zé)质疑，面对(duì)粘(zhān)性极强的(de)通胀，美联储和(hé)其他(tā)央行的(de)政策制定者是否真的愿(yuàn)意(yì)冒(mào)让数百万人失业的(de)风险，换句话说，央行们最终可(kě)能不(bù)得(dé)不(bù)做出妥协，容忍高(gāo)于目(mù)标(biāo)的通胀(zhàng)。

　　相关数据显示，4月美国消费者(zhě)信心指(zhǐ)数降至了101.3，为去(qù)年7月以(yǐ)来最低水平(píng)。对此，程小勇表(biǎo)示，从美国(guó)居民(mín)消费来看，高利率和银(yín)行业(yè)信贷收紧导(dǎo)致消费者信心(xīn)指数下降，消四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思费支出增(zēng)速放缓是(shì)确(què)定性事件，说(shuō)明未来美(měi)国经济继(jì)续减速也是(shì)大(dà)概(gài)率事件。然而，由于美国居民消(xiāo)费支(zhī)出增速虽然在下滑，但在2月还是维持正(zhèng)增长，使得市场避险情绪短期虽有升温，但不至于出发市场系统性泡沫(mò)，通过贵金属(shǔ)温(wēn)和(hé)反弹(dàn)也可以验证(zhèng)这一(yī)点。不过，随着美(měi)国居民利息支出占(zhàn)可支配收(shōu)入的(de)比例越来越高，未来并不排除由于经济严(yán)重减速加(jiā)快导致大(dà)规模恐(kǒng)慌再现的情(qíng)况出(chū)现。

　　“消费(fèi)者(zhě)信心的下降和最(zuì)近的美国居民部门信用卡违约率(lǜ)上升是相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)，在高(gāo)通胀(zhàng)高利率经济下(xià)行的环境下(xià)，居民(mín)部门的资产负债表和(hé)收入状况边际上(shàng)会有恶化也是情(qíng)理(lǐ)之中；但美国居民部(bù)门已(yǐ)经经过了十年的去杠杆，本身资(zī)产负债处(chù)于一个相四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思对(duì)健(ji四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思àn)康(kāng)的状况，这也是(shì)为何即便消费信心在(zài)恶化，即便银行(xíng)利率在(zài)飙升(shēng)，美国居民部门的消(xiāo)费贷款仍然在(zài)继续(xù)扩(kuò)张，这(zhè)显示着美(měi)国居(jū)民(mín)部门的需(xū)求(qiú)仍然(rán)十分有韧性。”赵旭(xù)初(chū)表示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当前市场避(bì)险情绪的催(cuī)化有两(liǎng)方(fāng)面的背景(jǐng)，一是按照(zhào)历史经验看，海外加(jiā)息结束到降息之间就是一个容易(yì)出风险的时(shí)间段(duàn)；二是能够激发(fā)风险偏好的中国这(zhè)边(biān)的复苏环(huán)比(bǐ)高点已经看到，同比高点接近看(kàn)到，在中(zhōng)国没有(yǒu)更多刺激政策(cè)的情(qíng)况下，市(shì)场对(duì)全球经济的预(yù)期(qī)想要进一(yī)步边际改善(shàn)是比较(jiào)困难(nán)的。

　　“在这样(yàng)的背景下，近(jìn)日(rì)A股的(de)主线题材下(xià)跌与海外(wài)银行业危机共振成为了一个激发避险情绪升级(jí)的导火索。”赵(zhào)旭(xù)初认为，今年(nián)大的(de)宏观周期和前几(jǐ)年有所不同，国内和海外出现明显的周期背离(lí)，且(qiě)海外的政(zhèng)策部门(mén)应(yīng)对危机的速度(dù)又很快(kuài)，所以不至于出现单边的持续性(xìng)共振(zhèn)，这就(jiù)导致各类风险资产难以(yǐ)出现大幅(fú)度的流畅单边(biān)行情，比较(jiào)合适的操作思路应该是“在下(xià)跌时不(bù)过分恐慌、在上涨(zhǎng)时也不过分(fēn)乐(lè)观”。

　　宏(hóng)观环(huán)境走弱 有(yǒu)色金(jīn)属全(quán)线下行

　　在宏(hóng)观(guān)环(huán)境偏弱的影(yǐng)响(xiǎng)下，昨日的有(yǒu)色(sè)金属板块(kuài)全(quán)面(miàn)下(xià)行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力(lì)合约2306走低(dī)0.91％，沪(hù)镍主(zhǔ)力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪(hù)锡主(zhǔ)力合约2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅主力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究所有(yǒu)色金属研究总监展大(dà)鹏表示，整体来看，有色金属的全面(miàn)下行有两个(gè)利(lì)空背景和一(yī)个(gè)触发(fā)因素(sù)，一是临(lín)近美联储5月(yuè)份议(yì)息(xī)会(huì)议(yì)，加息25个(gè)基(jī)点的概率(lǜ)升至(zhì)高位，市场表(biǎo)现(xiàn)出谨慎情绪(xù)；二是(shì)面临国内五(wǔ)一假(jiǎ)期，资金提前流出规避不确定性风(fēng)险；三是前一晚欧美银(yín)行季报再爆利空(kōng)，引发市场对银行业危机蔓延的担忧(yōu)，避(bì)险情绪骤然(rán)升温，美股大幅下挫(cuò)，美元指数快速回升，成为有(yǒu)色板块(kuài)全面下行的直接触发因素。

　　“可以(yǐ)看出(chū)，当前宏观情绪对(duì)市场的(de)扰动较(jiào)大。市场一直在(zài)衰(shuāi)退(tuì)论和加息预期之间摇摆(bǎi)不定。一方面对银(yín)行业和全球经济前景感到担(dān)忧，担心陷入衰退，衰退论升温又会(huì)使得加息预期降低。加息预期(qī)降低后又不得不面对(duì)高企的通胀数据(jù)，美联储喊话(huà)加息不应停止，市场又继(jì)续预测衰退，周而(ér)复始。”国海(hǎi)良时期货有色金属分析(xī)师(shī)何燕艳表示，此外，国内(nèi)面临五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，之前看多(duō)需求(qiú)修复的情(qíng)绪慢(màn)慢平复，也(yě)使得价格(gé)下跌。

　　具体品种(zhǒng)来看(kàn)，何燕艳表示，以(yǐ)铜(tóng)和铝为代表的大(dà)部分品种还(hái)在区间运行，除了锌的空头势头(tóu)较为明显，而镍和(hé)锡则是辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属的传统旺季，4月(yuè)的开局延续(xù)了需(xū)求(qiú)的强预期，有色一度出现触底(dǐ)反弹和冲高预期，但随着4月旺季过半(bàn)，市场却出现不一样的声(shēng)音(yīn)。一是精炼铜及再生铜制(zhì)杆(gān)、铝材加(jiā)工和镀(dù)锌(xīn)板等行(xíng)业样(yàng)本(běn)企业开工(gōng)率却出现接连(lián)下降(jiàng)，社会库存虽然持续(xù)去化(huà)，但速度较3月份明(míng)显放缓；二是部分下(xià)游加工企业订单难以(yǐ)为继，且产成品库存较往年出现小幅(fú)累积(jī)，这也就意味(wèi)着之前的“强预期”出现“弱兑现”的情况(kuàng)，或者说(shuō)3月份(fèn)的(de)高开工透支(zhī)了部(bù)分旺(wàng)季(jì)的(de)需求。

　　“对(duì)铜价来说，海外‘衰(shuāi)退+加息’的宏观环境并不支(zhī)持价格高(gāo)走，同时国内劳动节(jié)假期即将(jiāng)到来，资金(jīn)从(cóng)有(yǒu)色市场(chǎng)流出规避不确定性风险，价格出现回(huí)调并不意外(wài)，昨日有色价格快速回(huí)落(luò)也是近段时间对(duì)利空(kōng)因素的集中体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大(dà)鹏表示，不过，5月中上旬延续(xù)旺季下，需求不会大幅走弱(ruò)，因此(cǐ)若价格在(zài)节前持续表(biǎo)现偏(piān)弱，下游企(qǐ)业可(kě)适(shì)当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具(jù)体(tǐ)的(de)行业数据来看，下游需求(qiú)无疑是在(zài)慢慢(màn)复苏的。如房屋竣(jùn)工面积19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是反应在下游开工率上最近几(jǐ)周出现(xiàn)了高位停滞，没有进一步的增长，可能和旺季(jì)慢慢过(guò)去也有关系(xì)。此外，4月的总(zǒng)体预测值普(pǔ)遍也没有高于3月，虽(suī)然下(xià)降数值也不大(dà)，但也没(méi)能(néng)有(yǒu)力提振需求。不过，何燕艳表示(shì)，价格一旦(dàn)大跌(diē)到(dào)目前的(de)状态，现货上(shàng)面(miàn)买盘又会出(chū)现(xiàn)，错(cuò)综复杂(zá)之下(xià)走势也表现(xiàn)的偏(piān)振荡(dàng)。

　　“当(dāng)前，宏观面(miàn)上的市场预期过于一致，主(zhǔ)流观(guān)点(diǎn)认为加息(xī)已近尾声，最坏的时候已经过去，但(dàn)今年可能不会降(jiàng)息。我们要警惕(tì)这种市(shì)场过于一致的情况。因为(wèi)美(měi)通胀(zhàng)高位持续(xù)，美联储的结果导(dǎo)向很可能(néng)使得加息时间(jiān)或(huò)者幅(fú)度超预(yù)期，这样(yàng)市场就会有超预期的下(xià)跌(diē)。最主要的(de)是，有色板块多数(shù)品种供(gōng)应增(zēng)加(jiā)总体比较确(què)定的，需求跟不(bù)上供应的增速，整个周(zhōu)期是向下(xià)而不(bù)是向上。因此，我对整个板块还是持中线偏空思(sī)路，投资者可(kě)以用振荡的策略去(qù)操作。”何燕艳(yàn)说(shuō)。

　　宏观经济是对(duì)未来的预期，更多的是反映市场对未(wèi)来一个季度、半年度(dù)甚(shèn)至(zhì)更长时间的需求预期(qī)，展(zhǎn)大(dà)鹏认为，其(qí)对(duì)有色(sè)板块的短(duǎn)期(qī)或短(duǎn)线影响(xiǎng)并不显著，短期可关注供求现状与价格趋(qū)势的关(guān)系以及可能(néng)突发的风险事件上(shàng)。“对有色(sè)而言，投资者(zhě)更多担心(xīn)的是在多空分歧的位置和时间节点突发未(wèi)知的风(fēng)险事件，从而(ér)放大(dà)了价格短(duǎn)线的波动性，带来持仓(cāng)管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思