今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精(jī50克有多少参照物图片，50克有多少参照物ng)选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会(huì)较上(shàng)半年(nián)有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng50克有多少参照物图片，50克有多少参照物)业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季(jì)度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生(shē50克有多少参照物图片，50克有多少参照物ng)物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 50克有多少参照物图片，50克有多少参照物