5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到(dào)了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(夷洲今是何地，夷洲是哪里pīn)多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的用(yòng)户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然(rán)很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值(zhí)下(xià)有足(zú)够的(de)安全边(biān)际。在过去几个(gè)季(jì)度(dù)的财(cái)报中，我们(men)看(kàn)到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)公开资(zī)料(liào)显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅(yì)资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而(ér)一季(jì)度高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　夷洲今是何地，夷洲是哪里据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近(jìn)零(líng)利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资(zī)金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资(zī)金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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