踩上AI风口的(de)三(sān)六(liù)零，年(nián)内(nèi)一(yī)度(dù)大涨超(chāo)200％，市值近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚(hūn)也被(bèi)市场(chǎng)质疑(yí)成为减持(chí)铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基本(běn)面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零(líng)同时(shí)发(fā)布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台(tái)投资(zī)者炸开了锅，不(bù)少网友担心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一(yī)季报(bào)显示(shì)，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去(qù)年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季度股东户数(shù)增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿(yì)的(de)营(yíng)业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年(nián)首次报(bào)亏

　　今年一季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公(gōng)司总资(zī)产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个(gè)出现不同(tóng)程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的(de)互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其(qí)他业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回(huí)A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠(kào)着非经常性损益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年(nián)净(jìng)利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿(yì)元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称主要系营业收(shōu)入下降及对联营(yíng)企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及(jí)创始(shǐ)人周鸿祎也在(zài)不同场合、通(tōng)过不(bù)同(tóng)渠(qú)道表(biǎo)达对大模型的看好(hǎo)，传递公(gōng)司的(de)优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价(jià)2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股(gǔ)价有所(suǒ)回调(diào)，公司股(gǔ)价年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和(hé)一季报出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数(shù)投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)注意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人(rén)数(shù)大(dà)幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户(hù)，几乎连(lián)续六个季(jì)度保持(chí)基本不变，但到了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌(yǒng)入相反，一季(jì)度以股权投资(zī)机构为代表(biǎo)的十(shí)大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村(cūn)资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中(zhōng)发助力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即(jí)便(biàn)按一季度均价(jià)计套现金(jīn)额也在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三(sān)六零的(de)2022年财报，也(yě)首次(cì)把其投(tóu)资企业、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车(chē)去(qù)年财务数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元(双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零此(cǐ)前公告披露的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏(kuī)损进一步(bù)扩双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的(kuò)大，而三年累计(jì)亏损已经(jīng)超(chāo)过百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子公司(sī)三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对应的增资(zī)额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外(wài)投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股东方签署(shǔ)有关(guān)协议，以支持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于(yú)对外(wài)投资进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价(jià)值(zhí)为11.53亿(yì)元(yuán)。此时(shí)，半年多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的(de)估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会(huì)否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的(de)亏损，三六零持有股(gǔ)权的账(zhàng)面值出现较大投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资(zī)收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器(qì)确(què)认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来(lái)的投资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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