大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市(shì)场都在讨(tǎo)论一个(gè)基金经理，海富通行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思的(de)吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富(fù)通(tōng)股票混合(hé)来看，截(jié)至去年年底，持(chí)仓(cāng)基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合(hé)外，其他三只(zhǐ)产品也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一(yī)季报称，在(zài)一季度的操作中，本基金(jīn)总体把握住了(le)市场(chǎng)的节奏(zòu)变化(huà)和结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了(le)新能 源板(bǎn)块的(de)配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得(dé)了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特(tè)色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续(xù)可能成为(wèi)市场最有持续(xù)性的一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股票(piào)混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均取得(dé)正收益(yì)。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交易(yì)，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场(chǎng)比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最(zuì)高累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和(hé)5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减量(liàng)博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因(yīn)为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基(jī)本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思块或阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的(de)情(qíng)况下，叠加上述基本面风(fēng)险因(yīn)素逐(zhú)步(bù)发酵，市场内生调(diào)整(zhěng)需求出现集中释放。就资(zī)本(běn)市场而言，或(huò)代表本(běn)轮(lún)AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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