随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、苏州市相城区邮编是多少伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的(de)是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公(gōng)、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国产替(tì)代方向，集中在(zài)半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积(jī)极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对(duì)于新(xīn)能(néng)源板块的(de)担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激式反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的(de)生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还(hái)无(wú)法相对准确的(de)评估这项技术(shù)革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局带(dài)来(lái)的(de)影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发(fā)布了(le)一(yī)季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān苏州市相城区邮编是多少)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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